《金基研》云灵/作者杨起超时风/编审
一般而言，人们喜用“山珍海味”形容具有“高营养、高价值”的食物。其中，“海味”自然指海中出产的食品。然而，一条端上餐桌的鱼要美味可口，其“鱼生”注定不简单，这便要延伸到水产养殖业的上游——水产饲料业。
值得注意的是，自年设立至今，广东粤海饲料集团股份有限公司（以下简称“粤海饲料”）一直深耕特种水产饲料领域，以技术领先为竞争优势，不断追求创新，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络，其中虾料、海水鱼料等特种水产饲料系其优势产品。
在发展进程中，粤海饲料通过实施技术创新项目，充分发挥了企业的人才、技术与资金优势，结合市场需求，精心打造了粤海饲料品牌，与养殖户合作共赢，凭借良好的产品质量及服务，获得客户的“口口相传”，年产销量已超百万吨，营收规模迈入60亿元台阶。值得注意的是，粤海饲料表示其部分募投项目有望陆续投产运营，且其探索发展水产品深加工业务，延伸产业链，培育新的利润增长点。
一、下游稳步发展拉动水产饲料需求增长，行业兼并整合加速利好大中型企业
水产饲料与下游行业水产养殖业联系紧密，各类水产品养殖产量与水产饲料普及率直接决定了水产饲料的市场总容量。
随着经济的发展和人们生活水平的提高，消费观念也开始由“温饱型”向“质量型”“健康型”转变，人均水产品占有量整体呈提升趋势。
据《中国渔业统计年鉴》、国家统计局数据，年国内水产品人均占有量为40.2千克，到年已增加至约47.38千克。
拉长时间来看，人们对品质好、价格高的水产品的需求量越来越大，直接推动了水产养殖业的快速发展。
据《中国渔业统计年鉴》数据，-年，国内水产品养殖产量分别为4,.2万吨、4,.99万吨、4,.06万吨、5,.92万吨、5,.2万吨、5,万吨。
而由于受到天然水生生物资源量的限制，捕捞业产量有限，水产养殖业在国内渔业生产中占主导地位。
据《中国渔业统计年鉴》、国家统计局数据，年，国内水产品总产量为6,万吨，水产品养殖产量5,万吨，占全国水产品总产量的80.5%。
进而，作为水产品产业前端的水产饲料工业，其产量整体保持增长态势。
据中国饲料工业协会数据，-年，国内水产饲料总产量分别为1,万吨、2,万吨、2,万吨、2,万吨、2,万吨、2,万吨。其中，年国内水产饲料产量同比增长8%。
事实上，国内水域资源丰富，水产养殖发展具有先天资源优势。
国内水域资源丰富，拥有丰富的海洋和内陆水域资源，海岸线长度18,多公里，渤海、黄海、东海和南海海域面积达万平方公里，水深米以内的大陆架面积约万平方公里，潮间带滩涂面积1.9万平方公里，10米等深线以内的浅海7.3万平方公里。内陆水域面积约17.6万平方公里，湖泊、河流占内陆水域总面积的81.2%，为水产养殖行业的发展创造了先天有利条件。
在此基础上，国家出台各项政策，大力扶持水产饲料行业发展。
年12月29日农业农村部印发《“十四五”全国渔业发展规划》，提出渔业产业目标从“十
三五”末的6,万吨提升到“十四五”末6,万吨，其中捕捞产量从1,万控制在1,万吨以内，养殖产量将更多发展和增加占比，水产饲料与水产养殖业直接相关，水产养殖的市场规模的增加将会进一步推动水产饲料的需求增长。
并且，随着可持续发展意识的增强，水产健康养殖方式的重要程度不断提高。
随着科学技术水平的快速进步以及国内对健康养殖模式的推广，农户的养殖观念与养殖方式开始逐步转变，规模化、标准化、专业化养殖模式增长较快，带动水产饲料普及率逐年提高，为水产饲料行业的发展提供了广阔的空间和强大驱动力。
如今，国内水产饲料行业在经历了三十多年的高速增长后，逐步进入了产业化、规模化、集团化的发展阶段。
水产饲料行业竞争加剧，企业规模化程度持续提高，大中型企业通过规模扩张或行业并购以实现规模效应，利用管理、品牌、技术赚取溢价，导致市场内分散的企业布局逐渐向集约化发展，具备资金优势、品牌优势、管理优势的公司将获取更多的市场份额，成为市场主流，行业集中度不断提高，未来水产饲料企业整合发展将成为行业发展的趋势。
综上所述，在资源优势、政策利好、居民生活水平提高等因素促进下，未来一段时间内水产饲料行业或仍将持续增长。并且，行业内的企业必须具备较强的科技研发能力、较高的技术服务水平，并在人才、管理、资本等各方面均具备一定优势，才能在广大养殖户中树立品牌形象，并在市场竞争中取得有利地位，而往往大中型企业更贴合以上条件。
二、生产规模持续扩大产销量超百万吨，营收规模迈入60亿元台阶
事实上，粤海饲料主要从事水产饲料研发、生产及销售，其水产饲料产品年产销量居行业前列，年产销量超百万吨，行业内影响力强。
年，粤海饲料的饲料生产量为.84万吨，较年的98.11万吨增长5.84%；销售量为.64万吨，较年的97.51万吨增长5.26%。
与此同时，粤海饲料营业收入持续增长，经营规模不断扩大。
-年及年1-3月，粤海饲料分别实现营业收入50.67亿元、58.44亿元、67.25亿元、9.82亿元，-年及年1-3月分别同比增长15.34%、15.08%、28.79%。
-年及年1-3月，粤海饲料分别实现净利润1.63亿元、1.93亿元、1.88亿元、-0.42亿元。
需要说明的是，年第一季度，面对复杂的外部环境，为有效的应对外部环境带来的挑战，抓住市场机遇，粤海饲料持续重视产品质量，不断优化产品技术，加大客户营销服务投入。年第一季度，经过全体员工的共同努力，粤海饲料实现销售饲料产品13.99万吨，同比增长20%，实现营业收入9.82亿元，同比增长28.79%。
但受原材料价格上涨从而致使产品成本增加较大，而相应的销售价格上涨幅度短期内低于成本的增长幅度；同时，因粤海饲料加大市场开拓力度和客户营销服务投入的战略规划，需要扩招较多的营销业务人员和技术服务人员，致使当期销售费用增加较多，而经营效益在短期内尚未能见效，加上因粤海饲料在年2月发行上市的需要，增加了部分当期管理费用等，导致其当期实现的净利润有所下降。
整体而言，近年来，粤海饲料生产经营规模扩大，销售收入增长迅速。
三、主要产品水产饲料种类齐全，特种水产饲料营收贡献大市场价值高
需先说明的是，粤海饲料主营业务突出，利润主要来源于日常经营活动中主营业务所带来的营业利润。
-年，粤海饲料的主营业务收入分别为52.42亿元、50.58亿元、58.33亿元、67.18亿元，占营收的比例均在99%以上。
展开来看，粤海饲料主要产品水产饲料种类齐全，覆盖水产动物的不同生长阶段。
根据不同的产品用途，粤海饲料主营业务收入主要包括特种水产饲料、普通水产饲料和其他。其中，特种水产饲料又可以分为虾料、海水鱼料和其他特种料三类。粤海饲料主营业务收入的其他主要包括畜禽料、生物制剂、水产品等。
在特种水产饲料中，粤海饲料的虾料营养全面均衡，满足虾类水产动物不同生长阶段对维生素、微量元素、蛋白质、能量的营养需要等营养需求，促进虾类水产动物健康生长发育。粤海饲料的海水鱼料营养全面均衡，满足海鲈鱼、金鲳鱼、石斑鱼、大黄鱼等海水鱼类不同生长阶段对维生素、微量元素、蛋白质、能量的营养需要等营养需求，可促进海水鱼类水产动物健康生长发育。粤海饲料的其他特种料营养全面均衡，满足乌鳢、黄颡鱼、蛙科、泥鳅、螃蟹、小龙虾、黄鳝、甲鱼、鮰鱼等特种水产动物不同生长阶段对维生素、微量元素、蛋白质、能量的营养需要等营养需求，可促进特种水产动物健康生长发育。
另外，粤海饲料的普通水产饲料营养全面均衡，满足青鱼、草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼、巴沙鱼等常规淡水鱼类不同生长阶段对维生素、微量元素、蛋白质、能量的营养需要等营养需求，可促进淡水鱼类水产动物健康生长发育。
同时，虾料和海水鱼料为粤海饲料的优势产品，占其主营业务收入的比例在60%左右。
-年及年1-6月，粤海饲料的特种水产饲料销售收入分别为39.48亿元、39.92亿元、47.09亿元、19.52亿元，占主营业务收入的比例分别为75.31%、78.93%、80.72%、75.71%。
其中，海水鱼料的销售收入分别为17.7亿元、18.83亿元、23.3亿元、9.25亿元，占主营业务收入的比例分别为33.77%、37.22%、39.95%、35.87%；虾料的销售收入分别为11.19亿元、10.76亿元、12.05亿元、5.87亿元，占主营业务收入的比例分别为21.35%、21.27%、20.66%、22.76%。
值得