来源：金融界
作者：开源证券
1、本周（.03.07-.03.11，下同）观察： 截止年2月11日，主要生猪养殖上市企业均已发布2月生猪销售数据。主要12家生猪养殖上市企业2月合计出栏生猪万头，同比增长49％。其中，牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、中粮家佳康、大北农、金新农、罗牛山2月出栏量呈现同比正增长（其中牧原股份出栏量为1-2月合计），分别出栏.1/.9/97.7/35.7/30.5/28.1/6.8/2.4万头，分别同比增长60.2％/.4％/40.1％/76.7％/.9％/62.9％/42.1％/2.1％；正邦科技、天邦股份、唐人神、天康股份生猪出栏量环比下降，2月分别出栏生猪50.0/28.7/12.2/8.0万头，分别同比减少33.6％/5.7％/19.2％/20.1％。行业产能角度看，预计2月行业能繁母猪存栏量仍保持下降趋势。综合猪价下行、养殖单头亏损放大等趋势，我们对年3-5月产能去化幅度维持乐观预期。随着养殖成本上升，养殖端降本难度加大，持续性亏损将驱动成本劣势长尾加速出清。
2、周观点：猪周期反转在即，转基因育种政策落地
年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本 的牧原股份；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的 农牧；相关受益标的天康生物。
动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。饲料销量将持续受益于生猪、家禽存栏高位。建议 涨价传导叠加天气扰动，种植链景气度延续。建议 3、本周市场表现：农业跑赢大盘0.05个百分点
本周上证指数下跌4.00％，农业指数下跌3.95％，跑赢大盘0.05个百分点。子板块来看，渔业板块领涨，涨幅为2.43％。个股来朗源股份（+12.39％）、国联水产（+11.01％）、粤桂股份（+9.98％）领涨。
4、本周价格跟踪：本周鸡苗、中速鸡、对虾及豆粕价格环比上涨
生猪养殖：据博亚和讯监测，年3月11日全国外三元生猪均价为12.01元/kg，较上周五环比下跌0.35元/kg；仔猪均价为23.96元/kg，较上周五环比不变；白条肉均价15.94元/kg，较上周五环比下跌-0.21元/kg。今日猪料比价为3.25:1。根据Wind数据，3月11日，自繁自养头均利润-.85元/头，环比-36.05元/头；外购仔猪头均利润-.50元/头，环比-40.17元/头。
白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价1.11元/羽，环比+18.09％；毛鸡均价7.81元/公斤，环比+6.11％；毛鸡养殖利润-0.65元/羽，环比+0.79元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。